ВЛИЯНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РЕСПУБЛИКИ УЗБЕКИСТАН НА СТОИМОСТЬ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА И КОРПОРАТИВНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ
DOI:
https://doi.org/10.5281/Keywords:
ключевая ставка, денежно-кредитная политика, процентный канал, стоимость заемного капитала, корпоративное кредитование, процентный pass-through, VECM, Узбекистан.Abstract
В тезисе исследуется влияние ключевой ставки Центрального банка Республики Узбекистан на стоимость заемного капитала и объем корпоративного кредитования. Цель исследования заключается в оценке направления, величины и временной структуры передачи изменений ключевой ставки в ставки по корпоративным кредитам и объем корпоративного кредитования. Эмпирический анализ основан на 87 ежемесячных наблюдениях за период с января 2019 года по март 2026 года. Используются тест Дики–Фуллера, тест Йохансена, векторная модель коррекции ошибок (VECM), тест причинности по Грейнджеру, функции импульсного отклика (IRF), декомпозиция дисперсии ошибки прогноза (FEVD) и дополнительные OLS-регрессии. Результаты показывают наличие одной долгосрочной коинтеграционной связи между ключевой ставкой, ставкой по корпоративным кредитам и объемом корпоративного кредитования.
References
Absalamov, A.T. (2024) ‘The Impact of the Interest Channel of the Transmission Mexanism on the Economy – in Case of Uzbekistan’, Central Asian Journal of Innovations on Tourism Management and Finance, 5(7), pp. 444–453. doi: 10.51699/cajitmf.v5i7.775.
Bernanke, B.S. and Blinder, A.S. (1992) ‘The Federal Funds Rate and the Channels of Monetary Transmission’, American Economic Review, 82(4), pp. 901–921.
Bernanke, B.S. and Gertler, M. (1995) ‘Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission’, Journal of Economic Perspectives, 9(4), pp. 27–48.
Davlatov, E. and Sági, J. (2026) ‘Monetary Policy Transmission Mechanism in Post-Communist Economies: Evidence from Uzbekistan’, Central Bank Review, 26(1), 100245. doi: 10.1016/j.cbrev.2026.100245.
Mishkin, F.S. (1996) The Channels of Monetary Transmission: Lessons for Monetary Policy. NBER Working Paper No. 5464. Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research. doi: 10.3386/w5464.
Mishra, P., Montiel, P. and Spilimbergo, A. (2012) ‘Monetary Transmission in Low-Income Countries: Effectiveness and Policy Implications’, IMF Economic Review, 60(2), pp. 270–302. doi: 10.1057/imfer.2012.7.
